Lo que la UE debería (y no debería) hacer en el juego bancario. Angeloni habla

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El temido impacto de la caída de los tipos de interés no se ha producido . Si nos fijamos en las cuentas del primer trimestre de los principales bancos italianos (falta Unicredit, que ha convocado un consejo de administración para el domingo que promete ser bastante tenso, con algunos directores dispuestos a pedirle cuentas al CEO Andrea Orcel sobre la estrategia de crecimiento después de que Roma frenara la OPA sobre Banco Bpm), parece que la época dorada continúa: de Intesa Sanpaolo a Banco Bpm, de Bper a Mps, los beneficios crecen en todas partes en comparación con el mismo período de 2024. ¿Cómo se explica esto? “Si se mira con atención, los márgenes de interés se han reducido, como sería de esperar en una fase en la que se han bajado los tipos del BCE”, dijo el economista Ignazio Angeloni a Il Foglio. “ Pero los bancos han compensado con creces el efecto negativo sobre las cuentas con un aumento de las comisiones, que una vez más se confirman como el componente más dinámico y prometedor del panorama bancario italiano”.

En la práctica, ¿menos beneficios de la actividad crediticia tradicional y más de la gestión privada del patrimonio? “Exactamente, pero no descartaría un componente de la bolsa, dada la alta volatilidad de los mercados que ha caracterizado el primer trimestre de este año”. Los números son buenos, pero las instituciones también compiten por mostrarse fuertes en un escenario de riesgo feroz que ve a algunos como presas y a otros como depredadores. ¿Estás de acuerdo con quienes piensan que hay demasiada confusión? Diría que los bancos, más sólidos, rentables y saneados que antes, están intentando expandirse en Italia y a nivel internacional. Pero se encuentran con dificultades en cuanto a la normativa, especialmente la europea, que no facilita las fusiones transfronterizas, y a nivel político. ¿Considera usted una novedad la intervención del Gobierno italiano en los actuales Juegos? “Se ha observado cierto activismo en la gestión de la dinámica del sector bancario en el pasado, pero me parece que el papel de este gobierno es más enérgico y explícito, incluso en comparación con otros países europeos”. Sin embargo, Alemania se ha atrincherado ante la adquisición de Commerzbank por parte de Unicredit. Es cierto que hemos visto la reacción desorganizada del gobierno alemán, por lo demás solo verbal, ante la intervención de Unicredit en Commerzbank. Esperamos que el nuevo gobierno cambie de rumbo. Pero, últimamente, las intervenciones en Italia para guiar la consolidación son más frecuentes y sistemáticas.

¿Se refiere al caso Unicredit-Banco Bpm? ¿Cree que hay condiciones para una intervención de la Comisión Europea? La normativa actual de la UE sobre fusiones me parece clara y ofrece margen para que un banco pueda recurrir ante la Comisión en caso de que se impongan obstáculos a una adquisición. Si excluimos los riesgos para la seguridad nacional, en otros casos las intervenciones deberían ser debatidas por los gobiernos con la Comisión y, en cualquier caso, las leyes nacionales no prevalecen sobre las europeas. ¿Cree usted que las fusiones deberían producirse entre entidades similares, por ejemplo entre bancos comerciales y nada más, o es bueno que haya uniones mixtas, incluso con entidades más orientadas a la gestión de patrimonios y a la banca de inversión? Este tema se debate en el marco del caso Mediobanca-Mps-Banca Generali. Creo que una fusión híbrida podría funcionar bien, avanzando hacia el modelo de banca universal que Europa suele fomentar. Pero creo que, por regla general, la entidad más grande, en términos de tamaño de balance y capitalización, debería adquirir la más pequeña. De lo contrario, los riesgos aumentan. Fue precisamente el “modelo mixto” el que tenían en mente los reguladores europeos cuando reforzaron el llamado Compromiso Danés, el incentivo previsto para las fusiones entre bancos y compañías de seguros, pero luego el BCE expresó su oposición en el caso del Banco Bpm-Anima, creando cierta incertidumbre entre los operadores. Debo decir que, en este caso, la postura del BCE también me sorprendió. Una decisión, en mi opinión, poco clara. Espero que con el tiempo se reconsidere .

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