Unicredit aumenta su participación directa en Commerzbank y supera al gobierno federal como mayor accionista

Recientemente, la posibilidad de una adquisición por parte de Commerzbank parecía remota, pero ahora se ha producido un giro espectacular: el banco italiano Unicredit se ha convertido en el mayor accionista de Commerzbank, superando al gobierno alemán, provocando una vez más la ira del segundo banco privado más grande de Alemania. Y eso no es todo: el director ejecutivo de Unicredit, Andrea Orcel, insinúa nuevas medidas agresivas que acercarían al importante banco milanés a una oferta de adquisición por Commerzbank.

La reacción de Fráncfort fue igualmente indignada: «Una vez más, esta medida no se ha coordinado con Commerzbank», anunció el grupo cotizado en el DAX, que lleva meses intentando preservar su independencia. Sin embargo, Unicredit de Milán, que ya tiene presencia en Alemania a través de Hypovereinsbank (HVB), no se rinde: quiere aprovechar las sinergias entre HVB y Commerzbank, por ejemplo, con clientes particulares y medianas empresas, mediante una adquisición.

Unicredit anunció el martes por la noche que había duplicado su participación directa en Commerzbank, y por ende sus derechos de voto, de poco menos del 10 % a aproximadamente el 20 %. Para ello, convirtió la mitad de sus instrumentos financieros en acciones, superando al gobierno alemán como el mayor accionista de Commerzbank hasta la fecha. El gobierno alemán, que salvó a Commerzbank del colapso durante la crisis financiera mundial con miles de millones en ingresos fiscales, ahora posee un 12 % de las acciones.

Unicredit no baja el ritmo: según sus propias declaraciones, también pretende convertir "a su debido tiempo" en acciones el aproximadamente 9% restante, al que el gran banco tiene acceso a través de instrumentos financieros.

Si esto ocurriera, Unicredit estaría cerca del umbral del 30 por ciento a partir del cual estaría legalmente obligado a presentar una oferta de adquisición oficial a los accionistas restantes de Commerzbank.

Los italianos adquirieron una importante participación en Commerzbank en septiembre tras la salida parcial del gobierno alemán, lo que les permitió acceder a una importante participación en Commerzbank directamente a través de acciones e indirectamente a través de instrumentos financieros. No fue hasta marzo que Unicredit recibió autorización de la autoridad de supervisión bancaria del Banco Central Europeo (BCE) para aumentar su participación en el grupo cotizado en el DAX a poco menos del 30 %.

La Oficina Federal de Cárteles también dio luz verde. Unicredit no tendría que temer ninguna resistencia por parte de los organismos de control de la competencia en caso de una posible adquisición por parte de Commerzbank, declaró el director de la Oficina Federal de Cárteles, Andreas Mundt: «Si se tomara una decisión posterior, no veo cómo la veríamos de otra manera; los estándares son siempre los mismos, no hay diferencia».

Casi nadie había anticipado la última decisión de Unicredit: Recientemente, su director ejecutivo, Orcel, declaró que Unicredit estaba "lejos" de presentar una oferta pública de adquisición por Commerzbank. El futuro de Unicredit era "muy prometedor", con o sin adquisiciones. El asunto parecía archivado: Unicredit podría tomarse su tiempo hasta 2027 para decidir sobre una oferta pública de adquisición formal por Commerzbank, afirmó Orcel.

Por último, pero no menos importante, el precio de las acciones de Commerzbank ha subido considerablemente desde la entrada de Unicredit, lo que encarecería una adquisición. Las acciones también subieron el miércoles, y Commerzbank ahora tiene una capitalización bursátil de más de 35 000 millones de euros.

Unicredit se enfrenta a una fuerte resistencia en Commerzbank. Tanto la dirección, encabezada por la directora general, Bettina Orlopp, como los representantes de los trabajadores rechazan una adquisición. El grupo promueve un modelo independiente con ambiciosos objetivos de rentabilidad y la eliminación de miles de puestos de trabajo.

«El ajuste de la posición de Unicredit no afecta a nuestra dirección estratégica ni a nuestras ambiciones», enfatiza Commerzbank. Los recientes resultados récord demuestran que nuestro modelo de negocio independiente funciona.

Andrea Orcel, director ejecutivo de Unicredit, ataca a Commerzbank. (Foto de archivo)

Fuente: Roberto Monaldo/LaPresse vía ZUMA Press/dpa

El apoyo político también proviene del ámbito político. El canciller Friedrich Merz (CDU) respaldó al banco en una carta dirigida al presidente del Comité de Empresa del Grupo Commerzbank, Sascha Uebel, afirmando que el gobierno federal está comprometido con un Commerzbank fuerte e independiente. El miércoles, una portavoz del Ministerio Federal de Finanzas enfatizó que el gobierno federal rechaza la estrategia de Unicredit, una vez más descoordinada y hostil.

Uebel, vicepresidente del consejo de supervisión del banco, también reiteró su oposición: "Mi posición y la del comité de empresa siguen siendo las mismas: Orcel debe abandonar su OPA hostil".

Recientemente, Orcel había abogado por una fusión en cartas dirigidas a Merz y al ministro de Finanzas, Lars Klingbeil (SPD), ofreciendo concesiones respecto a la red de sucursales y la sede alemana, pero fue rechazado. Ahora, Orcel vuelve a hacer honor a su reputación de estratega: va a por todas.

RND/dpa