Clientes de UBS: pérdidas con productos financieros exóticos

El “Día de la Liberación” de Donald Trump y los aranceles anunciados en ese momento provocaron caos en los mercados bursátiles mundiales a principios de abril . Aunque los mercados financieros ya se han recuperado de la caída de los precios, ésta tuvo consecuencias desagradables para muchos inversores, también en Suiza. Muchas carteras contienen productos estructurados basados ​​en acciones, metales preciosos o divisas.

Si estos activos subyacentes caen por debajo de un determinado valor, aumenta la probabilidad de que los clientes pierdan el dinero invertido. A principios de abril, por ejemplo, los llamados convertibles con barrera inversa rompieron en masa sus barreras incorporadas. Un fenómeno normal cuando hay una liquidación en el mercado de valores, según la industria financiera. Si éstos no se recuperan al final de su plazo, los inversores recibirán como resultado las acciones físicas. Si las acciones subyacentes son Nestlé, Roche o Novartis, que son especialmente populares entre los inversores suizos, el riesgo normalmente se puede tolerar.

Sin embargo, la situación es diferente con los productos financieros más exóticos, como los derivados, cuyos valores dependen de la evolución de las divisas. Como el dólar también perdió valor debido al caos arancelario, los derivados de divisas también se hundieron. Según el blog financiero “Inside Paradeplatz”, los clientes de UBS han sufrido pérdidas masivas con estos derivados.

No está claro cuántos clientes están involucrados ni cuál es la verdadera magnitud de las pérdidas. El principal banco no hizo comentarios sobre el caso cuando NZZ le preguntó. Según informes, varios cientos de clientes del departamento de gestión de activos suizos del banco estuvieron involucrados.

No está claro el rendimiento que obtuvieron de estos derivados, ni tampoco los costos que pagaron por ellos. Según informes, el gran banco habría vendido a sus clientes los llamados productos de gama sobre divisas y metales preciosos. Se estructuraron como las llamadas transacciones OTC, lo que significa que no se negocian en la bolsa de valores. Normalmente, el banco concluye un acuerdo marco con el cliente, en el que se especifican, entre otras cosas, los términos y condiciones.

Los productos están en el mercado desde hace algún tiempo. Los clientes los compran por sus rendimientos o porque quieren aumentar o reducir una posición en una moneda determinada. Representan un peligro potencial para los inversores, en particular debido a la posible obligación de realizar pagos adicionales.

Por ejemplo, si un cliente invierte en un producto de rango basado en el dólar, esto significa que la moneda solo puede moverse dentro de un rango predefinido. Si este es el caso, el cliente recibirá un bono a intervalos regulares, por ejemplo cada dos semanas. Si la moneda cae por debajo del rango, el inversor debe comprar más moneda. Si sus activos en el banco son demasiado pequeños para esto, debe agregar más dinero. Estos productos también suelen estar apalancados. En los buenos tiempos, el rendimiento del capital invertido se multiplica. Si los mercados financieros evolucionan en contra de lo esperado, la pérdida potencial se multiplica inversamente y, con ello, la obligación de los clientes de realizar pagos adicionales.

La pregunta crucial es si estos productos se vendieron a los clientes adecuados. Los derivados con llamadas de margen no son adecuados para clientes normales; Son una liga aparte, dice un director de banco que no quiere que su nombre aparezca en el periódico. Están destinados a clientes adinerados que tienen el conocimiento, la experiencia y la liquidez necesaria para invertir en derivados y poder soportar las potenciales pérdidas.

También existen regulaciones legales. Los asesores de clientes deben informar a los inversores sobre el riesgo general potencial antes de realizar dicha inversión. Según informes, el importante banco está investigando actualmente si sus asesores de clientes realmente han cumplido con todos los estándares. Sin embargo, para los clientes siempre estuvo claro cuál era el riesgo global máximo posible.

Pero los críticos en general advierten contra estos productos. “Pueden convertirse de la noche a la mañana en un acelerador absoluto de riesgos”, afirma Pirmin Hotz, propietario de la empresa de gestión de activos del mismo nombre. Según él, los inversores no necesitan derivados ni otros productos estructurados. Las inversiones tradicionales, como acciones y bonos, se adaptan mejor a cada perfil de riesgo.

En las conversaciones con nuevos clientes, Hotz observa regularmente que sus carteras contienen productos estructurados que en realidad no necesitan. Muchos no son lo suficientemente críticos: “La mayoría de la gente confía en su asesor bancario”, dice Hotz. Si el cliente sugiere un producto específico, estará encantado de aceptarlo.

Cuando el NZZ lo solicitó, la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero (Finma) no quiso hacer comentarios sobre el caso específico que involucra al importante banco. Sin embargo, sigue de cerca la evolución del mercado y de las entidades supervisadas. En relación con los derivados y otros productos estructurados, Finma también destaca el riesgo del emisor. Si el emisor del producto financiero tiene problemas, los inversores corren el riesgo de no recuperar íntegramente su dinero. Al vender productos estructurados, los clientes también deben estar informados sobre los riesgos. El regulador supervisa si los bancos cumplen estas reglas.

Suiza es uno de los mayores mercados del mundo para productos financieros estructurados. Según el Banco Nacional Suizo, en febrero de 2025 había en cuentas de custodia suizas productos estructurados por valor de 256.000 millones de CHF. Sin embargo, las estadísticas no revelan cuántos derivados están actualmente en circulación ni cuántos de ellos están en manos de inversores privados.

Sin embargo, según representantes de la industria financiera, es probable que la demanda de estos productos siga siendo alta. Uno de los factores que impulsa esta tendencia son los bajos tipos de interés actuales. Si estos continúan cayendo, esto podría llevar a los inversores a intensificar su búsqueda de rentabilidad. Con el riesgo de que esto también aumente el riesgo de pérdida.