Aktienmärkte konsolidieren in den USA und Europa

Im Juli 2025 fiel der ISM-Index für die Aktivität im US-Dienstleistungssektor auf 50,1 Punkte. Damit lag er unter den Markterwartungen von 51,5 Punkten und lag damit unter den 50,8 Punkten im Juni. Dieses Ergebnis deutet auf eine nahezu stagnierende Aktivität im Sektor hin, da der Index nur knapp über der 50-Punkte-Marke liegt, die Wachstum von Kontraktion trennt.

Die Unterkomponenten des Index zeigten einen negativen Trend. Die Gesamtaktivität, die Auftragseingänge und die Beschäftigung gingen zurück, was auf eine deutliche Verlangsamung der Wirtschaftsdynamik in diesem Sektor hindeutet. Im Gegensatz dazu stieg der Index der gezahlten Preise deutlich auf 69,9 %, den höchsten Wert seit Oktober 2022. Dies signalisiert einen starken Inflationsdruck und lässt die Angst vor einer Stagflation in der zweiten Jahreshälfte wieder aufleben.

Die am Donnerstag, dem 7. August 2025, veröffentlichten Beschäftigungsdaten zeigten weitere Anzeichen einer Abschwächung des US-Arbeitsmarktes. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung stiegen in der Woche bis zum 2. August auf 226.000, ein Anstieg um 7.000 gegenüber der Vorwoche und über den Erwartungen der Analysten. Obwohl diese Zahl immer noch im historisch gesunden Bereich liegt, stellt sie den höchsten Stand seit Anfang Juli dar und deutet auf eine leichte Verschlechterung der Beschäftigungslage hin.

Beunruhigender ist der Trend bei den fortlaufenden Anträgen, die um 38.000 auf 1,974 Millionen gestiegen sind – den höchsten Stand seit November 2021. Dieser Indikator, der die Zahl der Menschen misst, die weiterhin Arbeitslosenunterstützung beziehen, zeigt, dass viele Arbeitnehmer länger brauchen, um auf dem Arbeitsmarkt wieder eine Arbeit zu finden.

Diese Daten bestätigen die Wahrnehmung einer anhaltenden Konjunkturabschwächung in den USA. Der Arbeitsmarkt folgt einem Muster, das in den letzten Quartalen nicht neu war: Unternehmen vermeiden Massenentlassungen, stellen aber gleichzeitig keine neuen Mitarbeiter ein. Diese Dynamik trägt zu einem allmählichen Anstieg der Langzeitarbeitslosigkeit bei und weckt neue Zweifel an der Stärke des US-Wirtschaftswachstums in den kommenden Monaten.

Diese Daten verstärkten die Spekulationen über eine mögliche Zinssenkung der US-Notenbank. Die Kombination aus schwächerer Konjunktur und anhaltend hoher Inflation weckt jedoch bei Analysten Besorgnis. Sie warnen vor den Herausforderungen, die die Zentralbank in den kommenden Monaten bei ihrer Geldpolitik bewältigen muss. Die Angst vor einer Stagflation ist zurückgekehrt.

Allerdings liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Fed bei ihrer Sitzung am 17. September mittlerweile bei 92 %, was die Überzeugung des Marktes bestärkt, dass eine Lockerung der Geldpolitik unmittelbar bevorsteht.

Industrie- und Technologiesektor – Deutschland

Siemens meldete einen Rückgang des Quartalsgewinns um 7 Prozent auf 2,82 Milliarden Euro. Dies entspricht den Prognosen und ist auf den schwachen Dollar und Restrukturierungskosten zurückzuführen. Der Umsatz stieg um 3 Prozent und übertraf damit die Erwartungen. Trotz wirtschaftlicher Unsicherheit und Währungseinflüsse bestätigte das Unternehmen sein Jahresziel und hält an seinen moderaten Wachstumsaussichten für 2025 fest.

Apotheker – USA

Eli Lilly erhöhte seine Gewinn- und Umsatzprognose für 2025. Grund dafür war die starke Nachfrage nach seinen Abnehmmedikamenten Zepbound und Mounjaro, die die Analystenschätzungen übertraf. Trotzdem fielen die Aktien nach enttäuschenden Ergebnissen für sein orales Medikament Orforglipron um mehr als 10 Prozent. Das Unternehmen erwartet nun einen Jahresumsatz zwischen 60 und 62 Milliarden Dollar und einen bereinigten Gewinn von 21,75 bis 23 Dollar pro Aktie.

Automobil – Japan

Toyota rechnet aufgrund der US-Zölle auf importierte Fahrzeuge und Ersatzteile mit einem Verlust von rund 9,5 Milliarden Dollar. Das Unternehmen korrigierte seine Prognose für den Betriebsgewinn um 16 Prozent auf 3,2 Billionen Yen nach unten. Im vierten Quartal sank der Betriebsgewinn aufgrund der Verluste in Nordamerika auf 1,17 Billionen Yen, übertraf aber die Prognosen der Analysten.