Inflationsprobleme nicht aus den Augen verlieren

Teil des populistischen Narrativs ist die Behauptung, dass dank des sogenannten Pakets gegen Inflation und hohe Kosten (PACIC) die niedrigste Inflationsrate des Jahres erreicht wurde.

Dies dient natürlich dazu, den Vorgänger anzufeuern, hat aber auch einen echten Nutzen, da es Erwartungen einer niedrigeren Inflation weckt, was zu einer Mäßigung der Preisbildung führt.

Der triumphale Ton der Regierungspartei und ihre inoffizielle Jubelrede, die Inflation sei offenbar besiegt, sollten von den Mitgliedern des Gouverneursrats der mexikanischen Zentralbank jedoch ignoriert werden.

Es liegt nahe, anzunehmen, dass die Geldpolitikexperten die kürzlich vom INEGI veröffentlichten Daten, in denen der Nationale Verbraucherpreisindex (INPC) im vergangenen Monat mit einer Jahresrate von 3,51 Prozent endete, anders sehen.

Einige Zentralbanker haben jedoch ihre Neigung signalisiert, sich diesen Wünschen anzuschließen. Sie haben de facto ein Doppelmandat umgesetzt und streben eine Ankurbelung der Wirtschaftsleistung durch eine Lockerung der Geldpolitik an, verlieren dabei aber etwas an Entschlossenheit bei der Bekämpfung der Inflation.

Gestern erfuhren wir neben den Inflationszahlen auch, dass die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrats mit der Gegenstimme von Vizegouverneur Jonathan Heath beschlossen, den Leitzins nicht um einen halben Prozentpunkt, sondern um einen Viertelprozentpunkt auf 7,75 Prozent zu senken.

Es besteht das Versprechen, bei künftigen Entscheidungen im Einklang mit dem eigenen Inflationsziel der Bank zu bleiben, doch die jüngsten Inflationsdaten könnten sie dazu ermutigen, den vom Finanzministerium gewünschten Kurs fortzusetzen.

Über die Schlagzeilen über sinkende Inflation und die offizielle Propaganda hinaus müssen wir die Tatsache beachten, dass die Kerninflation, die die volatilen Preise, die dem Verbraucherpreisindex im letzten Monat geholfen haben, eliminiert, weiterhin bei 4,23 % liegt, was keine Verbesserung gegenüber dem Vormonat bedeutet.

Der Subindex für die Dienstleistungspreise verzeichnete einen jährlichen Anstieg von 4,44 %, und die Warenpreise zeigten das ganze Jahr über einen Aufwärtstrend.

Gut also für Hühnerfleisch, dessen Preis im letzten Monat um 3,61 % fiel, und traurig für Eier, deren Preis um 5,91 % stieg. Doch das Preisverhalten geht weit über eine Situation hinaus, die sich gut anhand des Nicht-Kerninflationsindex messen lässt.

In diesem Fall trägt die Förderung einer niedrigeren Inflation dazu bei, dass einige Wirtschaftssektoren der Aussage Glauben schenken, es sei an der Zeit, die Preise zu mäßigen, und das ist sehr gut.

Doch aus geldpolitischer Sicht müssen sie erkennen, dass ein Sieg über den Inflationsdruck noch in weiter Ferne liegt und dass ihre Botschaft hinsichtlich der hohen Inflation kompromisslos sein muss.

Wirtschaftsakteure, die die morgendliche Pressekonferenz verpassen, aber die geldpolitischen Entscheidungen des Gouverneursrats der Bank von Mexiko verfolgen, möchten sicher sein, dass die Entscheidungsträger standhaft bleiben und sich nicht so leicht vom durchschlagenden Erfolg des Pazifiks überzeugen lassen.