EZB: Ende des Kürzungszyklus und Konjunkturausblick

Die Geldpolitik der EZB steht seit dem 6. Juni 2025 im Mittelpunkt der Wirtschaft der Eurozone. Die Senkung auf 2 % stellt die achte Senkung in Folge seit Juni 2024 dar und erreicht den niedrigsten Stand seit 2022. EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, die Bank befinde sich „am Ende des aktuellen Kürzungszyklus“.

Die Inflationsprognosen wurden nach unten korrigiert: 2,0 % für 2025 (von 2,3 %), 1,6 % für 2026 (von 1,9 %) und 2,0 % für 2027. Die jährliche Inflation lag im Mai bei 1,9 %. Das BIP der Eurozone wuchs im ersten Quartal 2025 um 0,6 %. Die Prognose für 2025 liegt weiterhin bei 0,9 %, mit einem leichten Rückgang für 2026 (von 1,2 % auf 1,1 %) und unverändert für 2027 (1,3 %). Nach Lagardes Äußerungen legte der Euro gegenüber dem Dollar zu und erreichte seinen höchsten Stand seit April.

Auf nationaler Ebene prognostiziert die Bundesbank , dass die deutsche Wirtschaft im Jahr 2025 stagnieren wird. Dies wäre das dritte Jahr in Folge ohne Wachstum, was auf die Unsicherheit in der internationalen Handelspolitik zurückzuführen ist. Deutschland erwartet für 2025 eine Inflation von 2,2 %.

Trotz des schwierigen makroökonomischen Umfelds präsentieren Großkonzerne wie Airbus und LVMH positive Prognosen und erwarten ein Gewinn- und Umsatzwachstum. Bei Airbus spiegelt der Anstieg von Beschäftigung und Löhnen die Rolle der Gewerkschaft CCOO bei den internen Wahlen wider.

Die Entscheidung der EZB, ihren Zinssenkungszyklus zu beenden und von einer Dringlichkeits- zu einer Geduldshaltung überzugehen, deutet darauf hin, dass der unmittelbare Inflationsdruck unter Kontrolle ist. Abwärtskorrekturen der Prognosen deuten jedoch darauf hin, dass die disinflationären Kräfte stärker sind als erwartet, möglicherweise aufgrund struktureller Schwächen und Handelsspannungen.

Die wirtschaftliche Stagnation in der Eurozone und der anhaltende Abschwung in Deutschland spiegeln anhaltende strukturelle Herausforderungen wider. Diese Unterschiede könnten zu einer stärkeren wirtschaftlichen Divergenz zwischen den Mitgliedstaaten führen und eine gemeinsame Geldpolitik erschweren. Vor diesem Hintergrund könnte die EZB in ihrer Stimulierungskraft eingeschränkt sein, sodass ein Teil der Verantwortung auf die nationalen Fiskalpolitiken und Strukturreformen verlagert werden könnte.

Die Widerstandsfähigkeit von Unternehmen wie Airbus und LVMH angesichts des makroökonomischen Umfelds zeigt die Stärke strategischer Industriezweige. Diese Diskrepanz zwischen Geschäftserfolg und allgemeiner Wirtschaftsschwäche könnte die wirtschaftliche Ungleichheit vertiefen, wenn sie nicht zu gemeinsamen Vorteilen wie Beschäftigungs- oder Lohnerhöhungen führt.

Vor diesem Hintergrund stehen die politischen Entscheidungsträger unter dem Druck, sicherzustellen, dass der Unternehmenserfolg der Gesellschaft insgesamt zugutekommt. Christine Lagarde betonte die Notwendigkeit, die Daten bei jeder Sitzung zu bewerten, insbesondere angesichts der Handelsunsicherheit mit den USA, die die Geldpolitik beeinflussen könnte.

„Die meisten Indikatoren der zugrunde liegenden Inflation deuten darauf hin, dass sich die Inflation mittelfristig stetig um das vom EZB-Rat angestrebte 2%-Ziel stabilisieren wird.“ – Europäische Zentralbank

Soll sich der nächste Artikel auch auf die Geldpolitik konzentrieren oder möchten Sie von wirtschafts-/geopolitischen Themen abschweifen?

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