Auswirkungen auf den Dollar: Die Zinssätze stiegen stark an und die Regierung griff ein, um sie einzudämmen.
Laut Quellen auf den Finanzmärkten erreichten sie jährlich 80 Prozent, sodass die Regierung verschiedene Kanäle nutzen musste, um sie zu senken.
Die Strategie der Regierung , Pesos aufzusaugen, um die Auswirkungen dieser Liquidität auf den Dollarkurs abzumildern, führte letztlich zu einem starken Anstieg der Zinssätze, die die Banken einander zahlen, wenn sie dringend Bargeld benötigen.
Laut Noticias Argentinas verschärfte sich der Anstieg am Dienstag noch, als die „Bürgschaftsrate“ jährlich 80 % erreichte , bis die Regierung beschloss, sie über verschiedene Kanäle zu senken, heißt es in Quellen auf den Finanzmärkten .
Der Bürgschaftssatz ist ein Indikator für die Liquiditätslage im System und spiegelt wider, wie viel diejenigen zu zahlen bereit sind, die dringend Geld benötigen.
Laut den von NA befragten Analysten ist ein Anstieg dieses Zinssatzes – wie er derzeit stattfindet – ein Zeichen dafür, dass weniger Pesos verfügbar sind bzw. die Nachfrage nach Finanzierungen steigt.
Und der Anstieg wirkte sich auf die gesamte Peso-Anleihenkurve aus.
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Durch die Abschaffung der LEFIs, bei denen es sich um Schatzanweisungen handelte, die von den Banken als sichere und rentable kurzfristige Anlage genutzt wurden, wurde eine riesige Menge an Pesos – zwischen 10 und 15 Billionen – frei, die nun nicht mehr unmittelbar verwendet werden konnte.
Die Regierung ging davon aus, dass diese Liquidität in die neuen Lecaps fließen würde. Allerdings erfolgte diese Reinvestition nicht im erwarteten Ausmaß.
Anstatt massiv auf Lecaps zu setzen, gingen Banken und Fonds lieber auf Nummer sicher: Sie hielten die Liquidität aufrecht oder entschieden sich für kürzere, weniger riskante Instrumente.
Laut Federico Sibilia und Valentimo Caramutti, Strategen für festverzinsliche Wertpapiere beim Finanzdienstleister Criteria, markierte das Ende der LEFI-Anleihen am 10. Juli „den endgültigen Ausstieg aus den verzinslichen Verbindlichkeiten der BCRA und den Übergang zu einem Geldsystem, das auf aggregierter Kontrolle mit endogen festgelegten Zinssätzen basiert.“
Aufgrund der schwankenden Zinsentwicklung verlief der Ausstieg ungeordnet. 15,5 Billionen ARS in LEFIs waren fällig, und bei der Auktion an diesem Tag konnten die Cut-off-Kurse die frei gewordenen Pesos nicht erfassen, wodurch sich die Geldbasis um 9,9 Billionen ARS erhöhte. Dies führte zu einem starken Rückgang des Anleihezinssatzes (der bereits in Erwartung zukünftiger Ereignisse stark gefallen war) und einem Aufwärtsdruck auf den Wechselkurs, selbst in einer Zeit starker Sojabohnenliquidation “, erklärten die Analysten von Criteria.
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