Asiatische Märkte steigen nach Zollentscheidung; Vorsicht bleibt bestehen

Die asiatischen Aktienkurse steigen nach Trumps Zollblockade, doch angesichts gemischter Daten aus China und der Attraktivität der USA bleibt die Vorsicht bestehen. Wir analysieren das Panorama. Finde es heraus.

Die asiatischen Aktienmärkte reagierten am 29. Mai 2025 mit anfänglicher Euphorie auf das Urteil eines US-Gerichts, das wichtige Trump-Zölle blockierte. Allerdings dämpfen die anhaltende Unsicherheit hinsichtlich der US-Handelspolitik und die gemischten Wirtschaftssignale aus China den Optimismus.

Am Donnerstag, dem 29. Mai, erfasste eine Welle des Optimismus die asiatischen Finanzmärkte. Angeheizt wurde dies durch die Nachricht, dass ein US-Gericht einen wesentlichen Teil der Zollpolitik von Präsident Donald Trump gestoppt hatte. Allerdings wird diese anfängliche Begeisterung durch die Realität einer gemischten chinesischen Wirtschaft und die Gewissheit gedämpft, dass der Handelsstreit noch lange nicht vorbei ist.

Die Aktienmärkte in Tokio und Seoul reagierten als erste und verzeichneten deutliche Zuwächse. Der japanische Nikkei 225 Index schloss mit einem Plus von 1,88 % und erreichte seinen höchsten Stand seit drei Monaten, während der südkoreanische Kospi um 1,7 % zulegte. In Hongkong legte der Hang Seng um 1,3 % zu und der Shanghai Composite legte um 0,7 % zu. Diese Rallye wurde durch die Hoffnung genährt, dass es einem „gefesselten Trump“ nicht gelingen würde, die Weltwirtschaft durch die Einführung umfassender Zölle in eine Rezession zu stürzen. Die Aktien von Automobilherstellern und anderen konjunktursensiblen Sektoren führten die Kursgewinne in Tokio an.

Wichtige asiatische Börsen reagieren auf die US-Zollentscheidung (29. Mai 2025)

| Aktienmarktindex | Land | Abweichung (%) | Kurze Notiz |

|—|—|—|—|

| Nikkei 225 | Japan | +1,88 % | Starker Anstieg angeführt von Automobilherstellern und Technologieunternehmen |

| KOSPI | Südkorea | +1,7 % | Optimismus über mögliche Zollerleichterungen |

| Hang Seng | Hongkong | +1,3 % | Positive Reaktion auf US-Nachrichten |

| Shanghai-Verbundwerkstoff | China | +0,7 % | Moderater Anstieg inmitten gemischter Wirtschaftsdaten |

Trotz dieses anfänglichen Aufschwungs ließ die Dynamik der Aktienmarkterholung nach, als der Handel nach Europa und in die USA verlagert wurde. Hauptgrund dafür ist die Ungewissheit über die Berufung des Weißen Hauses gegen das Gerichtsurteil und den langfristigen Ausgang dieses Rechtsstreits. Darüber hinaus darf nicht vergessen werden, dass das Urteil nur einen Teil der von Trump verhängten Zölle betrifft. Unangetastet bleiben beispielsweise Zölle auf Stahl, Aluminium und Autos, die auf Grundlage anderer Gesetze verhängt wurden.

Während die Märkte feierten, zeichneten die Wirtschaftsdaten aus China ein differenzierteres Bild. Der Leading Indicator Index (LEI) des Conference Board für China sank im April 2025 um 0,3 % und verzeichnete damit den zweiten monatlichen Rückgang in Folge. Dieser Rückgang wurde auf schwache Verbrauchererwartungen, den Logistik-Wohlstandsindex und neue Exportaufträge im verarbeitenden Gewerbe zurückgeführt. Auch der Coincident Indicators Index (CEI) verzeichnete im April einen Rückgang. Das Conference Board prognostiziert weiterhin ein jährliches reales BIP-Wachstum Chinas von 4,5 bis 5,0 Prozent bis 2025.

Diese interne Schwäche hat Auswirkungen. Eine am 28. Mai veröffentlichte Umfrage der Handelskammer der Europäischen Union in China ergab, dass europäische Unternehmen Kosten senken und ihre Investitionspläne in dem asiatischen Riesen reduzieren. Als Gründe werden die Abschwächung der chinesischen Konjunktur und ein scharfer Preiswettbewerb aufgrund lokaler Produktionsüberkapazitäten genannt. Chinas eigene Nationale Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC) hat diesen „Rattenschwanz“ (内卷, neijuan) erkannt, der in Branchen wie der sauberen Energie zu einem Überangebot führt, und hat die Notwendigkeit einer Korrektur zum Ausdruck gebracht. Diese Überkapazitäten sind zum Teil der Grund für die chinesischen Exporte und damit auch für die Handelsspannungen, die eigentlich durch die (mittlerweile teilweise blockierten) US-Zölle gelöst werden sollten.

Auch der chinesische E-Commerce-Riese Alibaba spiegelt dieses herausfordernde Umfeld wider. Das Unternehmen verfehlte die Gewinnschätzungen für das vierte Quartal, und der Nettogewinn blieb aufgrund des schwierigen makroökonomischen Umfelds in China und der Zurückhaltung der Verbraucher deutlich unter den Erwartungen. Obwohl der Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 7 % stieg, blieb er hinter den Erwartungen zurück. Die Cloud Intelligence-Einheit verzeichnete jedoch ein Umsatzwachstum von 18 % im Vergleich zum Vorjahr, das auf KI-bezogene Produkte zurückzuführen war.

In diesem Zusammenhang hat Alibaba-CEO Joe Tsai angedeutet, dass asiatische Unternehmen angesichts der anhaltenden Spannungen zwischen Washington und Peking auf den interasiatischen und europäischen Märkten wachsen könnten. Alibaba plant, in den nächsten drei Jahren mehr als 50 Milliarden US-Dollar in die technologische Infrastruktur zu investieren, um seine KI-Ambitionen zu unterstützen. Angesichts der Handelsunsicherheit ist für große asiatische Unternehmen eine Diversifizierung der Märkte zunehmend unerlässlich.

Die US-Zölle sind für die globalen Lieferketten ein ständiger Grund zur Sorge. Das japanische METI hatte beispielsweise festgestellt, dass die US-Autozölle die Verkaufsaufträge für japanische Autokomponenten beeinträchtigten. Indiens oberster Wirtschaftsberater V. Anantha Nageswaran meinte seinerseits, dass einige indische Sektoren von den US-Zöllen profitieren könnten und prognostizierte, dass sich die globalen Handelsmuster in den nächsten zehn bis 15 Jahren von der Effizienz hin zu mehr Lieferkettensicherheit verschieben würden.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Urteil des US-Gerichts zwar für eine gewisse Portion Optimismus auf den asiatischen Märkten gesorgt hat, die Fragilität dieser Stimmung jedoch spürbar ist. Die grundlegenden wirtschaftlichen Probleme Chinas, die hohe Wahrscheinlichkeit einer Berufung des Weißen Hauses und die Komplexität der globalen Handelsspannungen lassen darauf schließen, dass Volatilität und Unsicherheit auch in absehbarer Zukunft die Norm bleiben werden.

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