Russland senkt die Zinsen erstmals seit 2022 auf 20 %, da der Inflationsdruck nachlässt

Die russische Zentralbank hat am Freitag zum ersten Mal seit September 2022 ihre himmelhohen Zinssätze gesenkt. Dies ist ein Zeichen dafür, dass der Inflationsdruck – den Präsident Wladimir Putin vor nicht allzu langer Zeit noch als „alarmierend“ bezeichnet hatte – nachlässt.

Die Bank von Russland senkte den Leitzins um 100 Basispunkte auf 20 Prozent. Er lag seit Oktober letzten Jahres bei 21 Prozent, dem höchsten Stand seit Einführung des neuen Leitzinses im Jahr 2013.

Die Inflationsrate habe im April bei 6,2 Prozent gelegen, hieß es, ein Rückgang gegenüber den durchschnittlichen 8,2 Prozent im ersten Quartal 2025.

„Während das Wachstum der Binnennachfrage noch immer die Möglichkeiten zur Ausweitung des Angebots an Gütern und Dienstleistungen übersteigt, kehrt die russische Wirtschaft allmählich auf einen ausgewogenen Wachstumspfad zurück“, erklärte die Zentralbank am Freitag und fügte hinzu, dass die Geldpolitik „für einen langen Zeitraum“ straff bleiben werde, um die Inflation wieder auf das Ziel von 4 Prozent zu bringen.

Russlands groß angelegter Einmarsch in die Ukraine im Februar 2022 hat die Preise enorm belastet – ein schwächerer Rubel treibt die Importpreise in die Höhe – und die Wirtschaft des Landes, das sich in den darauffolgenden Kriegsjahren neu ausrichten musste.

Der russische Wirtschaftsminister Maxim Reshetnikov hatte die Zentralbank Anfang der Woche zu einer Zinssenkung aufgefordert , da die Besorgnis über eine sinkende Produktion in verschiedenen Sektoren zunimmt. Das Wachstum des russischen Bruttoinlandsprodukts erholte sich nach einem starken Rückgang im Jahr 2022 und Anfang 2023 deutlich, sank jedoch im ersten Quartal 2025 von 4,5 % Ende letzten Jahres auf 1,4 %. Ökonomen weisen darauf hin , dass sich das Wachstum auf das verarbeitende Gewerbe, insbesondere die Rüstungsindustrie und verwandte Branchen, konzentrierte und durch Staatsausgaben gestützt wurde.

Die Hoffnungen, die US-Präsident Donald Trump könne Moskau und Kiew zu einem dauerhaften Waffenstillstand oder gar einem Abkommen zur Beendigung des Krieges bewegen, sind zu Jahresbeginn rasch geschwunden, und die direkten Angriffe zwischen den beiden Ländern dauern an .

Trotzdem ist der Rubel laut Bank of America in diesem Jahr die Währung mit der besten Performance weltweit . Dies ist auf Kapitalkontrollen, eine straffere Geldpolitik und einen Rückgang des US-Dollars zurückzuführen. Nach der Ankündigung der Zinssenkung notierte der Greenback am Freitag gegenüber dem Rubel 2,72 Prozent höher.

Nicholas Farr, Ökonom für Schwellenländer in Europa bei Capital Economics, sagte, die Senkung auf 20 Prozent sei für den Markt eine milde Überraschung gewesen – also eine stärkere Senkung als erwartet – und die prognostizierten Zinsen würden zum Jahresende bei 17 Prozent liegen, nach einer früheren Schätzung von 18 Prozent.

„Allerdings legen die durch den Krieg entstandenen Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage nahe, dass die Zinssätze in einem restriktiven Bereich bleiben müssen“, fügte Farr hinzu.

— Beiträge von Lee Ying Shan, Holly Ellyatt und Ganesh Rao von CNBC.