Fed-Vorsitzender Jerome Powell signalisiert in Jackson Hole Weg zu Zinssenkungen

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, betonte am Freitag in einer mit großer Spannung erwarteten Rede beim jährlichen Wirtschaftsforum in Jackson Hole im Bundesstaat Wyoming die beiden wirtschaftlichen Risiken einer Abschwächung des Arbeitsmarktes und einer steigenden Inflation, öffnete jedoch die Tür für Zinssenkungen.

„Die Inflationsrisiken sind nach oben gerichtet, und die Risiken für die Beschäftigung sind nach unten gerichtet – eine herausfordernde Situation“, sagte Powell in seiner Rede.

Die Fed werde „vorsichtig vorgehen“, doch die veränderte Risikoverteilung „könnte eine Anpassung unserer politischen Haltung rechtfertigen“, sagte Powell.

Powells Äußerungen deuten darauf hin, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 17. September wahrscheinlich die Zinsen senken wird. Dies wäre die erste Senkung seit Dezember 2024, wie mehrere Ökonomen in Research-Berichten im Anschluss an die Rede schrieben. Die Wall Street begrüßte Powells Äußerungen, und der S&P 500 legte im späten Vormittagshandel um 1,3 Prozent zu.

„Das ist so eindeutig, wie Powell es nur sagen kann: Er hat seine Meinung seit Juli geändert und tendiert zu einer Zinssenkung im September“, sagte Heather Long, Chefökonomin der Navy Federal Credit Union, in einer E-Mail. „Er begründet diesen Meinungswandel mit den Abwärtsrisiken für die Beschäftigung nach dem schockierenden Arbeitsmarktbericht vom Juli.“

Powell betonte zwar die Abschwächung des Arbeitsmarktes, betonte aber auch, dass die Inflationsrisiken durch Trumps Zölle weiterhin bestehen. Die Fed beobachtet die Inflationsrate des Landes aufmerksam, die hartnäckig über dem jährlichen Ziel der Zentralbank von zwei Prozent liegt und in den letzten Monaten leicht gestiegen ist.

Gemäß dem Mandat der Fed ist es die Aufgabe der Zentralbank, sowohl die Inflation als auch die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten.

Powell sagte, die Zölle könnten zu einer „einmaligen Verschiebung des Preisniveaus“ führen, was zu einem kurzfristigen Anstieg der Inflation führen würde.

„Natürlich bedeutet ‚einmalig‘ nicht ‚auf einmal‘“, fügte er hinzu. „Es wird weiterhin einige Zeit dauern, bis die Zollerhöhungen in den Lieferketten und Vertriebsnetzen ankommen. Darüber hinaus entwickeln sich die Zollsätze ständig weiter, was den Anpassungsprozess möglicherweise verlängert.“

Powells Äußerungen fallen in eine Zeit, in der er einer Reihe von Belastungen ausgesetzt ist. Dazu gehören die wiederholten Rücktrittsforderungen von Präsident Trump und widersprüchliche Konjunktursignale, die es der Fed erschweren könnten, ihrem doppelten Mandat nachzukommen, Vollbeschäftigung zu fördern und gleichzeitig die Inflation unter Kontrolle zu halten.

Als die geldpolitischen Entscheidungsträger im vergangenen Monat beschlossen, die Zinsen unverändert zu lassen, betonte Powell damals die wachsende wirtschaftliche Unsicherheit, die sich aus den von Trump verhängten Zöllen ergibt, fügte jedoch hinzu, dass er davon überzeugt sei, dass die Wirtschaft weiterhin auf solidem Boden stehe.

Doch die darauf folgenden Wirtschaftsdaten deuteten auf eine Verlangsamung hin. Das Beschäftigungswachstum – ein wichtiger Indikator für die Konjunkturstärke – blieb deutlich hinter den Prognosen der Ökonomen zurück . Eine deutliche Abwärtskorrektur der Lohnzuwächse im Mai und Juni deutete zudem darauf hin, dass der Arbeitsmarkt instabiler sei als zunächst angenommen.

Vor Powells Rede lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der September-Sitzung der Fed laut CME FedWatch bei etwa 72 Prozent. Die Berechnungen basieren auf den 30-Tage-Fed-Funds-Futures-Preisen.

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