Zölle: Die Weltwirtschaft hält sich stabil ... vorerst

Die Kurven halten. Trotz der Unsicherheit, die Donald Trumps Zölle verursacht haben, scheint sich die Weltwirtschaft derzeit zu behaupten und entwickelt sich besser als noch vor drei Monaten erwartet. Dies geht aus den jüngsten Wachstumsprognosen des IWF vom Dienstag, dem 29. Juli, hervor.

Anlässlich der letzten Aktualisierung seines Jahresberichts zur Weltwirtschaft betont der Internationale Währungsfonds (IWF), wie schwierig es sei, solide Prognosen zu erstellen. Die Ankündigung möglicher Handelsabkommen, wie jüngst zwischen Washington und der Europäischen Union (EU), könnte die Situation jedoch ändern.

Dennoch erwartet das Institut, dass die Weltwirtschaft das Jahr mit einem etwas positiveren Ergebnis abschließen wird als drei Monate zuvor erwartet. Das Wachstum dürfte nun bei 3 % liegen, also 0,2 Prozentpunkte mehr als im April.

Dieses Wachstumsniveau würde jedoch die in den letzten zwei Jahren beobachtete Verlangsamung bestätigen, da das Jahr 2024 mit einem stärkeren globalen BIP-Wachstum von 3,3 Prozent endete. „Der durch die Zölle verursachte Schock scheint in naher Zukunft weniger heftig zu sein als wir im April erwartet hatten“, sagte der Chefökonom des Fonds, Pierre-Olivier Gourinchas, gegenüber AFP, teilweise „aufgrund der angekündigten Pausen und bestimmter unterzeichneter Abkommen“.

Ergebnis: Die Zölle auf Produkte, die in die USA eingeführt werden, betragen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts durchschnittlich 17 Prozent, berechnet der Fonds. Diese Schätzung liegt nahe an der des Budget Lab der Yale University (17,5 Prozent). Damit sind sie die höchsten seit mindestens den 1930er Jahren.

Die Erwartung der Unternehmen auf diese Zuschläge habe jedoch die Wirtschaftstätigkeit unterstützt, da sie bereits vor ihrem Inkrafttreten Lagerbestände aufgebaut hätten, auch wenn dies Folgen für das künftige Wachstum haben werde , warnte Pierre-Olivier Gourinchas. „Was man bereits auf Lager hat, muss man später im Jahr oder im nächsten Jahr nicht mehr beschaffen“, betont er.

Die beobachtete Verbesserung betrifft vor allem die Schwellenländer, deren Wachstum im Durchschnitt um 0,4 Prozentpunkte höher ausfallen dürfte als in der vorherigen Schätzung, verglichen mit nur +0,1 Prozentpunkten in den Industrieländern. Dies gilt insbesondere für die Vereinigten Staaten, wo nun ein Wachstum von 1,9 % (+0,1 Prozentpunkte) erwartet wird, was eine massive Verlangsamung gegenüber 2024 (+2,8 %) darstellt, insbesondere aufgrund der Inflation, die „Anzeichen einer Berücksichtigung der Zölle zeigt“, betonte Pierre-Olivier Gourinchas.

Auf europäischer Ebene dürfte die Eurozone in diesem Jahr zwar mit 1 % (+0,2 Prozentpunkte) etwas besser abschneiden als im April erwartet, doch dies dürfte nicht den wichtigsten Volkswirtschaften zu verdanken sein. Die Prognosen für Frankreich und Spanien bleiben unverändert bei +0,6 % bzw. +2,5 %, während sie für Deutschland, das in diesem Jahr knapp einer Rezession entgehen dürfte (0,1 % Wachstum), und Italien, das weiterhin stagniert (0,5 % Wachstum), lediglich um +0,1 Prozentpunkte nach oben korrigiert wurden.

Im Gegensatz dazu wurden die Prognosen für China deutlich nach oben korrigiert (+0,8 Prozentpunkte) und nähern sich damit wieder dem Niveau von 2024 an (damals 5 Prozent, für 2025 wurden 4,8 Prozent erwartet). Dies spiegele sich laut dem IWF-Ökonomen insbesondere im „Aufbau von Lagerbeständen“ chinesischer Produkte wider, vor allem in den USA.

China sei jedoch weiterhin mit Gegenwind konfrontiert , stellt Pierre-Olivier Gorinchas fest. „Die Binnennachfrage ist weiterhin recht schwach, das Verbrauchervertrauen brüchig und der Immobiliensektor stellt weiterhin den Schwachpunkt der chinesischen Wirtschaft dar, der das Wachstum sowohl im Jahr 2025 als auch im Jahr 2026 belasten wird.“

Auch in Mexiko wurde das Wachstum nach oben korrigiert (+0,5 Prozentpunkte) und das Land dürfte trotz der stark durch Zölle beeinträchtigten Exporte eine Rezession vermeiden können. Die USA sind Mexikos größter Handelspartner.

Einzige Ausnahme unter den Schwellenländern: Das russische Wachstum wurde deutlich nach unten korrigiert (-0,6 Prozentpunkte) und dürfte 2025 unter 1 Prozent (0,9 Prozent) liegen, also weit entfernt von den 4,3 Prozent, die 2024 erreicht wurden. Als Gründe hierfür werden der „Verfall der Ölpreise“, die Auswirkungen einer restriktiven Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation sowie sinkende öffentliche Ausgaben genannt.