Nach der Niederlage in Buenos Aires senkt die Regierung die Zinsen und fordert die Banken auf, ihren Wirtschaftsplan aufrechtzuerhalten.

Die Regierung von Javier Milei steht in einer Zeit extremer politischer Spannungen nach der Wahlniederlage in der Provinz Buenos Aires vor einer neuen wichtigen Konfrontation mit dem Markt. Da mehr als 7,25 Billionen Dollar an in Pesos denominierten Schulden fällig werden, werden das Finanzministerium und die Zentralbank am Mittwoch versuchen, eine vollständige Prolongation zu erreichen, um zu verhindern, dass zu viele Pesos den Dollar unter Druck setzen.

Das Wirtschaftsteam unter der Leitung von Luis Caputo hat bereits deutlich gemacht, dass es nicht nachgeben will. Die Strategie sieht eine schrittweise Senkung der Zinssätze , unveränderte Mindestreserveanforderungen für Banken und ein Anleihenportfolio mit Fälligkeit nach den nationalen Wahlen im Oktober vor. Die Konfrontation mit den Banken wird entscheidend dafür sein, ob das Finanzprogramm auf Kurs bleibt.

Die Ausschreibung sieht drei Lecaps (Oktober, November und Januar), einen Tamar , angepasst an den Großhandels-Festzinssatz, einen Boncer für März und zwei an den Wechselkurs gekoppelte Instrumente für diejenigen vor, die sich gegen Wechselkursschwankungen absichern möchten. Das Signal ist klar: Das Finanzministerium möchte möglichst viele Finanzierungen aufnehmen, ohne Unsicherheit auf dem Devisenmarkt zu erzeugen.

Private Analysten warnen, dass der Schlüssel in der Erreichung einer 100-prozentigen Rollover-Rate liege. Diese war in früheren Auktionen dank der Höhe der Mindestreserveanforderungen und der Intervention der Zentralbank gewährleistet. Sollte dies nicht gelingen, könnte das Finanzministerium Überschüsse mit seiner passiven Swap-Position absorbieren, wie es Anfang September geschah.

Die Zentralbank überraschte alle mit der Genehmigung einer Senkung des Liquiditätssatzes um fünf Prozentpunkte von 45 auf 40 Prozent. Die Maßnahme zielt darauf ab, die Kreditkosten in Pesos zu senken und gleichzeitig einen Abwärtstrend des Leitzinses für die gesamte Wirtschaft einzuleiten.

„ Es handelt sich um eine gute Maßnahme, die darauf abzielt, die makroökonomische Landschaft zu normalisieren und zu verhindern, dass die Realzinsen die Konjunktur abwürgen . Sie werden höchstwahrscheinlich zwischen jetzt und November weiter fallen, da das derzeitige Niveau nicht tragbar ist“, sagte Nicolás Cappella von der IEB Group.

Der zweite Handelstag nach den Wahlen in Buenos Aires war von einem zentralen politischen Ereignis geprägt: der ausdrücklichen Unterstützung des Internationalen Währungsfonds , der die Märkte mit einer eindringlichen Erklärung beruhigte. „ Wir unterstützen Argentiniens Engagement für die Sicherung der Nachhaltigkeit des Wechselkurses und des geldpolitischen Rahmens sowie für Haushaltsdisziplin und die Deregulierungsagenda“, sagte Sprecherin Julie Kozack .

Präsident Javier Milei schloss sich dieser Botschaft an und bekräftigte, dass es keine Änderungen am wirtschaftlichen Fahrplan geben werde: Haushaltsausgleich, Wechselkursbänder und Deregulierung . Diese politische Geste wurde als direktes Signal interpretiert, um die Zweifel der Investoren an einer möglichen Lockerung des Programms zu zerstreuen.

Unterdessen versucht der Kirchnerismus, aus der Niederlage der Regierungspartei in Buenos Aires mit alarmierender Rhetorik über die wirtschaftliche Lage Kapital zu schlagen. Tatsächlich ist das Kernproblem jedoch nach wie vor das Erbe jahrelangen Populismus : ein in Pesos denominierter Schuldenmarkt, der durch kirchneristisches Missmanagement aufgebläht wurde, und ein Finanzsystem, das an exorbitante Zinsen als Überlebensmechanismus gewöhnt ist.

Das Ziel der libertären Regierung ist es, die Finanzlage zu ordnen, ohne der Erpressung der Banken nachzugeben . Mit der Unterstützung des IWF und Mileis politischer Entscheidung, keinen Millimeter vom Programm abzuweichen, wird die Auseinandersetzung am Mittwoch ein Gradmesser für die wirtschaftliche Entwicklung bis Oktober sein.