Druck auf die Reserven: Provinzen und Unternehmen müssen vor den Wahlen 1,74 Milliarden US-Dollar zahlen
Die Zentralbank wird einem zusätzlichen Druck auf ihre Reserven ausgesetzt sein : Provinzen und Privatunternehmen müssen vor den Parlamentswahlen im Oktober Schulden in Fremdwährungen in Höhe von rund 1,74 Milliarden US-Dollar begleichen . Dies geht aus Schätzungen der Finanzberatungsfirmen Portfolio Personal Inversiones (PPI) und Aurum Valores hervor, die vor einem Quartal mit geringeren Devisenzuflüssen und hoher Nachfrage warnen.
Tägliche Märkte? Die Zentralbank hat unerwartet begonnen, Banken Repo-Geschäfte anzubieten. Dank der Maßnahmen der BCRA hat der Dollar seinen Aufwärtstrend unterbrochen. Die Zentralbank hält heute die letzte Auktion der BOPREAL-Serie 4 ab. Der Merval schloss im Plus.
Die Situation ereignet sich vor dem Hintergrund anhaltender Wechselkursspannungen, die die Regierung dazu veranlassten, in die Terminmärkte einzugreifen und Kanäle für die Aufnahme von Pesos durch passive Rückkaufvereinbarungen mit Banken wieder zu öffnen. Gleichzeitig beginnt das Angebot an Fremdwährungen nach dem Ende der Grobgetreideernte zu schrumpfen, was die Wahrung der Wechselkursstabilität erschwert.
#ChartOfTheDay Die #BCRA hat ihre Swap-Geschäfte wieder aufgenommen. Seit dem Ende der Devisenkontrollen wurden keine derartigen Transaktionen mehr verzeichnet, und diesmal lag der effektive Jahreszins bei 35/36 %. Ziel dieser Manöver ist es, eine Untergrenze für die Renditen des Segments in Pesos festzulegen. pic.twitter.com/6zNjYa6X9a
— PPI | Persönliches Anlageportfolio (@pportfolio) 16. Juli 2025
Laut privaten Schätzungen wird der September der Monat mit der höchsten Schuldenlast sein. Die Zahlungen werden 500 Millionen US-Dollar übersteigen, wovon 375 Millionen auf die Provinz Buenos Aires entfallen . Auch andere Provinzen wie Córdoba, Mendoza, Neuquén, Río Negro, Jujuy, Chaco und Entre Ríos müssen ihren Verpflichtungen nachkommen. Zusammen werden die Provinzen bis Oktober mehr als 780 Millionen US-Dollar zahlen.
Im privaten Sektor stehen Unternehmen mit Dollar-Anleihen im August und Oktober mit Spitzenzahlungen von jeweils über 260 Millionen US-Dollar konfrontiert. Nach den Wahlen könnte die monatliche Nachfrage bis Jahresende auf 400 Millionen US-Dollar steigen.
Analysten warnen, dass der typische Dollarisierungsdruck vor den Wahlen vorhersehbar gewesen wäre. „ Produzenten könnten offizielle Dollar und Exporteure Finanzdollar kaufen, wobei das Geld über die MULC abgewickelt wird “, bemerkte PPI. Obwohl eine gegenseitige Beschränkung den gleichzeitigen Handel auf beiden Märkten verhindert, ist es möglich, auf dem einen Markt abzuwickeln und auf dem anderen zu kaufen.
Gleichzeitig wurde ein saisonaler Anstieg der Zahlungen für Energieimporte beobachtet. Trotz der gestiegenen Produktion in Vaca Muerta liegen die LNG-Käufe nur 15 % unter dem Vorjahresniveau. Darüber hinaus wurde darauf hingewiesen, dass Importeure seit dem 14. April direkten Zugang zum offiziellen Devisenmarkt haben.
PPI warnte außerdem, dass es zu einer Dollarisierung im Vorfeld der Wahlen kommen könnte, insbesondere angesichts der gespaltenen Wahlen in der Provinz Buenos Aires, die am 7. September stattfinden werden. Historisch gesehen verdoppelte oder verdreifachte sich in Jahren ohne „Cepo“ (Devisenkontrollen) die Bildung von Auslandsvermögen durch Einzelpersonen in den Wochen vor den Wahlen, unabhängig vom wirtschaftlichen oder politischen Kontext.
Laut PxQ könnte die erhöhte Wechselkursvolatilität die Antiinflationsstrategie der Regierung gefährden, die Preiskontrollen als ihren wichtigsten Wahlanker betrachtet. Der Bericht hebt mehrere Faktoren hervor, die zu dieser Politik beitragen könnten, wie die Verlängerung der vorübergehenden Quellensteuersenkung, die Ausgabe von Fremdwährungen durch Unternehmen und Provinzen sowie der Kapitalzufluss von Gebietsfremden.
Sollten diese Zuflüsse jedoch nicht ausreichen, zeigt die Exekutive bereits ihre Bereitschaft, in den Markt einzugreifen: direkt durch eine weitere Straffung des Zinssatzes oder indirekt durch den Verkauf von Dollar-Futures.
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