„Dann kommt die Wüste“: Die Regierung erwartet einen Einbruch der Devisen nach dem Aufschwung durch Agrarexporteure

Der außerordentliche Devisenzufluss aufgrund der vorübergehenden Reduzierung der Agrarsteuern sorgte für deutliche Entspannung auf dem Devisenmarkt und bei der Regierung . Der Juli entwickelt sich zu einem der erfolgreichsten Monate in der Geschichte der Soja- und Getreideindustrie mit Umsätzen von über 3,5 Milliarden US-Dollar. Dieser Aufschwung hat jedoch ein Verfallsdatum: Ab dieser Woche läuft die 15-tägige Frist für den Abschluss von Verkäufen mit Steuervorteil ab, und das Angebot wird stark zurückgehen.

Die Meldungen über Auslandsverkäufe (DJVE) zeigen einen Einbruch der Dollarzuflüsse in den letzten Wochen, nachdem sie im Juni ihren Höchststand von über 8 Milliarden Dollar erreicht hatten. Dieser frühe Exportanstieg offenbarte ein Phänomen, das Analysten als „Short Blanket“ beschreiben: Was jetzt liquidiert wird, wird in den kommenden Monaten nicht verfügbar sein, gerade zu einem Zeitpunkt, an dem aufgrund von Tourismus, Importen und der Dollarisierung vor den Wahlen ein Anstieg der Nachfrage nach Fremdwährungen erwartet wird.

Lorenzo Sigaut Gravina , Direktor der Beratungsfirma Equilibra, erklärte, diese Beschleunigung verstärke die typische Saisonalität des Marktes: „ Was jetzt verkauft wird, kann später nicht mehr verkauft werden. Und das ist ein Problem in einem frei schwankenden System ohne Interventionen .“ Hinzu kommt, dass die Zentralbank wie jedes Jahr mit einem anspruchsvolleren dritten Quartal hinsichtlich der Schuldentilgung und des Drucks auf den Wechselkurs konfrontiert ist.

Obwohl die Regierungspartei an ihrer Haltung zur Wechselkursfreigabe festhält, offenbaren die Interventionen der letzten Wochen eine sorgfältige Strategie, um zu verhindern, dass der Dollaranstieg die Preise beeinflusst. Als der blaue und der offizielle Wechselkurs innerhalb weniger Tage Rekordhöhen erreichten, reagierte die Regierung mit Zinserhöhungen in Pesos, passiven Rückkaufvereinbarungen und einer aktiven Präsenz auf den Terminmärkten. Das Ziel: Inflationsspiralen wie jene, die jahrelanges Missmanagement unter Kirchner kennzeichneten, zu vermeiden.

Trotz des erwarteten Rückgangs der Agrarexporte sind die Aussichten nicht unbedingt katastrophal. Laut Gustavo Quintana , Händler bei PR Cambios, „ gibt es auch andere Sektoren mit guten Exportzahlen, wie Energie und Bergbau .“ Die jüngste Verbesserung der Energiebilanz – gestützt durch offizielle Daten – eröffnet die Möglichkeit, den Rückgang der Agrardevisen teilweise auszugleichen.

Analysten warnen jedoch, dass der Dollar seinen Aufwärtstrend fortsetzen könnte, insbesondere angesichts der bevorstehenden Wahlen. Claudio Caprarulo von Analytica argumentierte, das entscheidende Problem sei nicht der Nominalwert des Dollars, sondern vielmehr, dass sein Trend innerhalb der Spanne bleibe und keine direkten Auswirkungen auf die Inflation habe. „ Bisher waren die Auswirkungen auf die Preise sehr gering. Dies lässt dem Wechselkurs Spielraum, sich zu erholen, ohne Instabilität zu erzeugen “, erklärte er.

Neben den optimistischen Aussagen beunruhigt den Analysten vor allem der anhaltende Dollaranstieg trotz Rekordangebots. Salvador Vitelli , ein auf Agrarwirtschaft spezialisierter Ökonom, warnte, dass „die Mikroökonomie des Sektors zum Stillstand gekommen ist“ und dass die aktuelle Dynamik der des „Sojabohnen-Dollars“ von 2022 ähnelt: vorübergehende Spitzen, gefolgt von längerer Stille. „ Obwohl Energie einen Beitrag leisten kann, wird das Angebot sinken, und wir sehen bereits, dass Dollar nicht ausreichen “, warnte er.

Berater Javier Preciado Patiño äußerte sich noch entschiedener: „ Nach Juli kommt die Wüste .“ Er erklärte, die Exporteure hätten bereits praktisch alles Geplante angemeldet und abgewickelt. Und mit der Rückkehr zum üblichen System – bei dem die Einbehalte fünf bis 15 Tage nach Anmeldung oder Versand gezahlt werden – sei kein weiterer Aufschwung zu erwarten. Saisonalität, geringeres Angebot, steigende Nachfrage aus Tourismus, Konsumausgaben und Wahlunsicherheit lassen eine angespanntere zweimonatige Dollar-Periode erwarten, der die Regierung mit Ausgewogenheit und klaren Marktsignalen begegnen will.